Анализ причин продолжающееся увеличение цен на топливо
Дата:2026-05-19
1. Геополитические конфликты, ведущие к нарушениям поставок
С начала этого года геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, особенно риски, связанные с Ормузским проливом, ключевым энергетическим коридором, напрямую подтолкнули мировые цены на нефть. Нефть марки Brent подскочила до 112 долларов за баррель в марте, и хотя в последнее время она несколько отступила, она остается вблизи высокого уровня в 100 долларов.
2. «Уточнение узких мест»-новый двигатель повышения цен
Это самая примечательная характеристика этого раунда роста цен. Даже несмотря на временную стабилизацию цен на сырую нефть, цены на очищенную нефть все еще растут. Данные показывают, что цены на нефтепродукты растут в три раза быстрее, чем цены на сырую нефть.
Причина: глобальные нефтеперерабатывающие мощности испытывают узкие места. При ограниченных запасах сырой нефти нефтеперерабатывающие заводы вынуждены уделять приоритетное внимание производству более выгодного реактивного топлива, что приводит к снижению поставок бензина и дизельного топлива.
Результат: маржа прибыли от производства реактивного топлива (крекинг-спрэд) взлетела до исторического экстремального уровня от 80 до 100 долларов за баррель.
Перспективы будущего: хорошие новости и риски сосуществуют
Хорошие новости: в июне ожидается снижение затрат
В последнее время цены на авиационное топливо в Сингапуре упали с 230 долларов за баррель примерно до 150 долларов. Поскольку механизм ценообразования на топливо в Китае отстает от зарубежных цен примерно на месяц, это означает, что внутренние расходы на авиационное топливо и топливные надбавки, как ожидается, снизятся в июне. Кроме того, окно корректировки цен на нефть 21 мая также указывает на то, что ожидается понижательная корректировка.
Риск: Сохраняется «потолок» государственного контроля
Если ситуация ухудшится и цены на сырую нефть превысят 130 долларов за баррель, то будет активирован внутренний механизм «потолка» цен на нефтепродукты, и в принципе никаких дальнейших повышений не будет, либо будут предоставляться временные субсидии нефтеперерабатывающим компаниям для обеспечения социальной стабильности.
