Цены на золото после быстрого скачка
Дата:2026-09-02
С начала сентября рынок золота пережил катание на американских горках быстрых взлетов и падений, при этом цены выросли до почти трехмесячного максимма, а затем упали.
📈Движущие силы подъем: Фискальные опасения триггера "Dedвальвация торговли"
Основной движущей силой этого роста цен на золото была глубокая озабоченность рынка фискальной ситуацией в США. Огромный бюджетный дефицит США и вмешательство в долгосрочный рынок казначейских облигаций вызвали опасения инвесторов, что покупательная способность доллара будет размыта. Это ожидание «двойного смягчения» в фискальной и денежно-кредитной политике подпитывало так называемую «девальвацию торговли». В сочетании с геополитическими рисками и продолжающимися покупками золота глобальными центральными банками это подтолкнуло международные спотовые цены на золото до более чем трехмесячного максимума выше 4696 долларов за унцию в конце августа. Для справки, цены на золото выросли примерно на 10% в целом в августе.
📉Движущие силы впала: ястребиная риторика и энергетический шок
Однако этот оптимизм был быстро разрушен ястребиным сигналом. В прошлую пятницу (28 августа) председатель Федеральной резервной системы Уорш выступил на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле, подчеркнув, что целевой показатель инфляции в 2% был «непоколебим» и намекнув, что ФРС «все еще предстоит работа», если инфляция не упадет достаточно быстро. Эти замечания быстро изменили ожидания рынка:
Ожидания повышения процентных ставок выросли: рыночные ставки на сентябрьское повышение ставок ФРС подскочили с 35% до более 60%, а такие учреждения, как Barclays, даже прогнозируют еще два повышения ставок в этом году.
Доллар и доходность выросли одновременно: ожидания повышения ставок напрямую подтолкнули доллар и повысили доходность по основным мировым государственным облигациям. Доходность 10-летних казначейских облигаций США пробила 4,75%, достигнув нового максимма с января 2025 года.
Цены на нефть подлили масла в огонь: возобновление эскалации американо-иранского конфликта подтолкнуло цены на нефть марки Brent выше 94 долларов за баррель, что еще больше усилило инфляцию и ожидания повышения ставок.
Цепочка «ястребиных комментариев + рост цен на нефть → рост инфляционных ожиданий → повышение вероятности повышения ставок → повышение реальной доходности» временно затмила привлекательность золота как убежища. Для золота, которое не вызывает интереса, рост процентных ставок и доходности облигаций означает более высокие затраты на удержание, вызывая техническую распродажу. Спотовые цены на золото снижались в течение нескольких дней подряд, ненадолго опустившись ниже $4300 за унцию в начале сентября.
