La presión externa se ha reducido significativamente, y hay una base sólida para que el tipo de cambio del RMB se mantenga básicamente estable.
Fecha:2024-09-26
El 18 de septiembre, la Reserva Federal anunció un recorte de la tasa de interés de 50 puntos básicos, que es el primer recorte de la tasa de interés desde que la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés en marzo de 2022. ¿Cómo ves el impacto de este recorte de tasas de la Fed en mi país? El autor cree que debe entenderse desde los siguientes aspectos.
En primer lugar, en el corto plazo, los recortes de las tasas de interés de las principales economías han reducido significativamente la presión externa sobre el tipo de cambio del RMB. Cabe señalar que este recorte de tasas de la Fed es una respuesta a los cambios en la situación de la inflación y el empleo en EE. A medida que las expectativas del mercado para los recortes de tasas de la Fed se han calentado y aterrizado, el índice del dólar estadounidense ha seguido cayendo desde agosto, cayendo un 3%, aliviendo la presión de depreciación en las monedas no estadounidenses, y la situación de mayor presión de depreciación en el tipo de cambio del RMB también se ha revertido. Recientemente, el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense ha aumentado a menos de 7,1, con la paridad central, el tipo de cambio en tierra y el tipo de cambio en el extranjero "tres precios en uno". Desde agosto, el tipo de cambio onshore se ha apreciado un 2,4%.
En segundo lugar, a medio y largo plazo, existe una base sólida para que el tipo de cambio del RMB se mantenga básicamente estable. Desde una perspectiva macro, el tipo de cambio está determinado fundamentalmente por los fundamentos económicos. El 24 de septiembre, el Banco Popular de China, la Oficina de Regulación Financiera y la Comisión Reguladora de Valores de China anunciaron un paquete de políticas de gran peso en una conferencia de prensa de la Oficina de Información del Consejo de Estado para apoyar de manera precisa y efectiva la economía real, Que consolidará y reforzará aún más la tendencia de estabilización y mejora de la economía de mi país. Desde una perspectiva micro, la oferta y la demanda del mercado de divisas se ha vuelto más equilibrada recientemente. Los recibos y pagos de divisas publicados por la Administración Estatal de Divisas mostraron que los recibos y pagos transfronterizos de sectores no bancarios, como empresas e individuos, han cambiado de un déficit en el período anterior a un superávit de US $15,3 mil millones en agosto. Al mismo tiempo, en los últimos años, la resistencia del mercado de divisas de mi país ha seguido aumentando, la tasa de cobertura de las empresas y la proporción de liquidación transfronteriza de RMB han aumentado significativamente, y los participantes del mercado se han vuelto más racionales frente a los cambios en el tipo de cambio, Lo que ayuda a reducir la posibilidad de grandes fluctuaciones en el tipo de cambio.
En tercer lugar, desde la perspectiva del espacio político, el Banco Popular de China tiene la capacidad de hacer frente a cualquier fluctuación de la tasa de interés y puede continuar manteniendo el tipo de cambio del RMB básicamente estable en un nivel de equilibrio razonable. El Banco Popular de China ha enfatizado repetidamente que se adherirá al papel decisivo del mercado en la formación de los tipos de cambio y mantendrá la flexibilidad del tipo de cambio. Esto no solo ayudará al tipo de cambio a desempeñar el papel de estabilizador automático en la regulación de la macroeconomía y la balanza de pagos, sino que también ayudará a mejorar la autonomía de la política monetaria. Al mismo tiempo, el Banco Popular de China tiene una actitud clara hacia la prevención del riesgo de sobrepasar el tipo de cambio. En el proceso de lidiar con las fluctuaciones anteriores del tipo de cambio, el banco central ha acumulado mucha experiencia y ha formado una rica caja de herramientas. Tiene la capacidad de prevenir la formación de expectativas unilaterales consistentes y la autorrealización, y tiene la capacidad de lidiar con cualquier fluctuación de la tasa de interés.
Además, para los participantes del mercado, es necesario adherirse a la neutralidad del riesgo. El tipo de cambio está formado por las transacciones del mercado. En la actualidad, todavía hay muchas incertidumbres externas. Bajo la premisa de que el tipo de cambio del RMB se mantiene básicamente estable, nadie puede hacer un juicio preciso sobre la tendencia a corto plazo del tipo de cambio. Puede apreciarse o depreciarse, y las fluctuaciones de dos vías son la norma. Las instituciones financieras, las empresas e incluso los residentes individuales deben establecer un concepto neutral al riesgo y no apostar por la dirección del tipo de cambio. Según la experiencia pasada, apostar a la apreciación o depreciación unilateral del tipo de cambio a menudo genera pérdidas innecesarias.
