Давление затрат и синергия пикового сезона: цены на сталь показывают сильные показатели в апреле 2026 года
Дата:2026-04-02
Вступая в апрель 2026 года, рынок стали Китая отошел от умеренной тенденции, наблюдаемой в первом квартале; движимый двойными силами растущих производственных затрат и сезонного высвобождения спроса, рынок продемонстрировал четкую картину волатильных отскоков и роста цен. Несмотря на то, что сила восстановления спроса на конечные пользователи еще не полностью подтверждена, совокупное влияние затрат на энергоносители-подстёгнутое международной геополитической напряженностью-повышение цен на сырье и улучшение внутренних макроэкономических настроений значительно укрепило минимальный уровень цен на сталь в апреле. Рынок в настоящее время переходит от состояния «слабого равновесия» к устойчивой, «ориентированной на затраты» динамике.
** Сторона затрат: всплеск цен на энергию триггеры цепочки поставок пульсационные эффекты **
Основным двигателем этого последнего раунда повышения цен на сталь является не внезапный всплеск спроса, а скорее системное побочное воздействие затрат на добычу. С конца марта эскалация геополитических конфликтов на Ближнем Востоке привела к резкому росту мировых цен на нефть-ударная волна, которая быстро распространилась по мировым товарным рынкам.
Для сталелитейной промышленности эти растущие расходы передаются по двум основным каналам: во-первых, они напрямую раздувают стоимость морских перевозок; фрахтовые ставки на поставки железной руды из Бразилии в Китай выросли более чем на 30% в какой-то момент в марте, что значительно увеличило стоимость выгрузки железной руды. Во-вторых, они вызывают эффект «замещения энергии»; перебои с поставками природного газа вынудили многие страны во всем мире вернуться к производству электроэнергии на угле, тем самым напрямую повысив цены на коксующийся уголь и кокс. Данные показывают, что к концу марта маржа производства на тонну арматуры на отечественных сталелитейных заводах доменной печи резко сузилась до всего лишь 4 юаней/тонну, в то время как мельницы электродуговой печи (EAF) продолжали работать в убыток (в среднем-116 юаней/тонну). На этом фоне сильно сжатой нормы прибыли сталелитейные заводы продемонстрировали исключительно сильную решимость защищать уровни цен, оказываясь вынужденными поднять цены с завода, чтобы передать растущее ценовое давление. Baasteel Co., Ltd. уже взяла на себя инициативу, объявив о повышении базовой цены на 200 юаней/тонну для апрельских поставок таких продуктов, как горячекатаные рулоны и тяжелые плиты.
** Сторона предложения: перетягание между возобновление и рентабельность-ограниченное место для роста предложения **
Хотя традиционный пиковый сезон «Золотой март, серебряный апрель» вызвал ожидания возобновления работы доменных печей, быстрая эскалация цен на сырье в настоящее время ограничивает рентабельность, доступную для сталелитейных заводов. Данные показывают что по состоянию на 26 марта, операционная ставка отечественных сталелитейных заводов доменной печи стояла на 75,72%. Хотя это представляет собой восстановление по сравнению с предыдущим периодом, он остается на 1,6 процентных пункта ниже в годовом исчислении. В апреле, в то время как масштабы остановок технического обслуживания на сталелитейных заводах, как ожидается, будут продолжать сокращаться, отрасль ожидает ограниченного пространства для значительного увеличения среднесуточного производства горячего металла. Этот прогноз проистекает из того факта, что большинство сталелитейных заводов в настоящее время находятся вблизи своих точек безубыточности-а некоторые производители электродуговых печей (EAF) даже работают в убыток. Следовательно, сторона предложения характеризуется «ростом, стимулируемым восстановлением, а не ростом, стимулируемым расширением».
Кроме того, политическая инициатива сталелитейной промышленности 2026 года по борьбе с «чрезмерной внутренней конкуренцией» продолжает набирать обороты. В январе и феврале внутренний выпуск сырой стали снизился на 3,6% в годовом исчислении; эта картина сокращения предложения в определенной степени смягчила опасения рынка в отношении избыток мощностей.
** Сторона спроса: инфраструктура обеспечивает пол; Промышленная сталь показывает устойчивость **
По мере того, как начинается апрель и погода по всей стране нагревается, строительная деятельность на рабочих площадках усиливается, что ставит спрос на строительную сталь на восходящую траекторию на месячной основе. Тем не менее, сопротивление со стороны сектора недвижимости остается выраженным; в январе и феврале инвестиции в развитие недвижимости упали на 11,1% в годовом исчислении, что сопровождалось существенным снижением площади этажей новых проектов. Это говорит о том, что восстановление спроса на строительные материалы может быть более слабым, чем в предыдущие годы, и в большей степени зависит от инвестиций в инфраструктуру для обеспечения стабилизирующего нижнего предела.
В отличие от этого, производительность стали промышленного класса была более впечатляющей. В марте индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности Китая (PMI) восстановился до 50,4%, вновь войдя в зону экспансии. Спрос на сталь в автомобильной, бытовой, судостроительной и машиностроительной отраслях остается устойчивым. В частности, благодаря глобальной реструктуризации энергетических рынков и цепочек поставок, наблюдается заметный рост спроса на стальные конструкции и листы средней и толстой толщины. На экспортном фронте, несмотря на определенные торговые трения, геополитические конфликты, которые сократили мощности по производству стали в некоторых частях Ближнего Востока, создали окно возможностей для китайского экспорта стали.
** Перспективы рынка: летучие вверх; Следите за давлением запасов **
Заглядывая в середину-конец апреля, ожидается, что цены на сталь сохранят модель волатильного, но в целом восходящего движения.
С одной стороны, фундаментальная логика поддержки затрат вряд ли исчезнет в краткосрочной перспективе. До тех пор, пока ситуация на Ближнем Востоке не приведет к окончательному соглашению о прекращении огня, цены на энергоносители будут оставаться высокими; сохраняющаяся прочность цен на железную руду и коксующийся уголь, в свою очередь, обеспечит жесткую поддержку цен на сталь.
С другой стороны, рынок не полностью свободен от основных проблем. В настоящее время общие социальные запасы стали превышают уровни, наблюдаемые за тот же период прошлого года, в частности, горячекатаные рулоны сталкиваются со значительным давлением на запасы. Если будущий спрос не материализуется так, как ожидалось, или если цены растут слишком быстро, что приводит к снижению признания среди секторов, расположенных ниже по течению, рынок остается восприимчивым к нисходящей коррекции по сравнению с его нынешними повышенными уровнями.
