Análisis de los factores que afectan los precios del acero

I. Factores del lado de la demanda

Estructura de la demanda de la industria aguas abajo: los dos mayores sectores de consumo de acero son la construcción y la fabricación. La fortaleza o debilidad de la demanda en estos sectores determina directamente las tendencias de los precios del acero. Recientemente, el mercado ha mostrado una divergencia entre la fabricación fuerte y la construcción débil. En el sector de la construcción, la inversión en desarrollo inmobiliario disminuyó un 11,2% interanual, lo que llevó a una débil demanda de materiales de construcción como barras de refuerzo, con una caída de los precios de casi un 10% interanual. En el sector manufacturero, la fuerte demanda de industrias como la automotriz, la construcción naval y la nueva energía proporciona un fuerte apoyo para los precios de las bobinas laminadas en caliente y las placas de acero laminadas en frío.

Situación macroeconómica e inversión en infraestructura: una perspectiva económica positiva y el aumento de los proyectos de infraestructura impulsarán la demanda de acero. Como "barómetro" económico y "estabilizador", la inversión en infraestructura desempeña un papel de apoyo en los precios del acero. Recientemente, la inversión en infraestructura aumentó un 8,9% interanual, lo que proporciona cierto apoyo a la demanda de acero para la construcción. Sin embargo, el enfoque actual de la inversión en infraestructura se ha desplazado a nuevas infraestructuras como las "seis redes" (en referencia a Internet, las telecomunicaciones y la infraestructura de Internet), y su efecto en el aumento de los precios del acero puede no ser tan fuerte como el de los proyectos tradicionales.

Demanda de exportación: las exportaciones de acero pueden aliviar efectivamente la presión de la oferta interna. Cuando la diferencia de precios entre los mercados nacionales e internacionales es grande, el aumento de las exportaciones hará subir los precios nacionales del acero. Recientemente, las exportaciones de acero en el primer trimestre disminuyeron un 9,9% interanual. Mientras tanto, las medidas de protección comercial en regiones como la UE (por ejemplo, ajustando las cuotas de importación) han traído incertidumbre a las exportaciones futuras.

II. Factores del lado de la oferta

Producción y capacidad de la acería: Los aumentos o disminuciones en la producción cambian directamente la oferta del mercado. La autorregulación de las empresas para controlar la producción o las restricciones de producción basadas en políticas reducirán la oferta, apoyando así los precios. Recientemente, la producción de acero crudo en el primer trimestre disminuyó un 4,6% interanual, y el control de producción proactivo de las empresas ha desempeñado un papel en la estabilización de los precios. Sin embargo, la industria en su conjunto aún enfrenta la contradicción central de "fuerte oferta y débil demanda", con una oferta total que aún supera la demanda.

Niveles de inventario: el inventario actúa como un "amortiguador" entre la oferta y la demanda. Los altos niveles de inventario indican un exceso de oferta, ejerciendo presión sobre los precios; una rápida disminución en el inventario indica una mejora de la demanda, lo que es beneficioso para los precios. Recientemente, a fines de marzo, tanto el inventario de acerías como el inventario social aumentaron aproximadamente un 10% en comparación con el mismo período del año pasado, con una velocidad de desabastecimiento más lenta de lo esperado, lo que indica que la recuperación de la demanda aguas abajo es insuficiente para digerir rápidamente el inventario de acero existente.

III. Factores del lado del costo

Precios de las materias primas: Las principales materias primas para el acero son el mineral de hierro y el carbón/coque coquizable. El aumento de los precios de las materias primas aumenta directamente los costos de la acería, apoyando así los precios del acero; por el contrario, los precios más bajos de las materias primas crean una "ventaja de costos", abriendo espacio para las disminuciones del precio del acero. Recientemente, este ha sido un punto clave de divergencia: los precios del mineral de hierro han fluctuado a niveles altos. A pesar de los altos inventarios portuarios, factores como los conflictos geopolíticos han mantenido los precios en un nivel alto de $105-110/tonelada, proporcionando soporte de costos para los precios del acero. Los precios del carbón de coque y el coque cayeron inicialmente y luego subieron. Anteriormente, los precios se desplomaron debido a la amplia oferta, pero recientemente, los costos han aumentado debido a conflictos geopolíticos. En general, cuando la disminución de los precios de las materias primas supera la disminución de los precios del acero terminado (como en 2025), las acerías pueden obtener una ventaja de costos.

IV. Factores de política y entorno macroeconómico

Políticas macroeconómicas nacionales: Las políticas monetarias y fiscales afectan la vitalidad económica y la liquidez del mercado, lo que afecta a la demanda agregada. Las políticas de infraestructura e inmobiliarias afectan directamente la demanda de acero. La reciente reunión del Politburó de abril hizo hincapié en "hacer pleno uso" de las políticas existentes, frustrando las expectativas del mercado para un nuevo estímulo fiscal a gran escala. Esto significa que sin un fuerte estímulo por el lado de la demanda, los precios del acero carecen del impulso para una tendencia ascendente sostenida.

Políticas medioambientales y "anti-involución" de la industria: la regulación de la competencia de la industria y el control de la oferta a través de la gestión de la capacidad y la gestión de licencias de exportación ayuda a estabilizar los precios. Recientemente, las políticas "anti-involución" de la industria del acero han progresado de manera ordenada, pero la expectativa del mercado de un recorte de producción de "talla única" similar al de 2016 no se ha materializado. La política se centra en optimizar el orden competitivo, en lugar de la reducción obligatoria de la producción, que difiere de las expectativas anteriores del mercado de contracción de la oferta.

Entorno del comercio internacional: las fricciones comerciales (como los impuestos antidumping y los impuestos fronterizos sobre el carbono) aumentarán los costos de exportación, restringirán las exportaciones de acero y aumentarán la presión de la oferta interna. Se espera que el reciente Mecanismo de Ajuste de la Frontera de Carbono de la UE (CBAM) y las nuevas políticas de cuotas aumenten los costos de exportación de los productos chinos relacionados en aproximadamente un 7%, lo que representa un desafío a largo plazo para las exportaciones de acero y productos derivados de mi país.

V. El sentimiento del mercado y las expectativas macroeconómicas

Expectativas del mercado y especulación: Las expectativas del mercado para el futuro (como los juicios sobre las políticas y la demanda) influirán en el comportamiento de almacenamiento o venta de los operadores, lo que amplificará las fluctuaciones de precios a corto plazo. Recientemente, el mercado tenía altas expectativas de contracción de la oferta en las políticas anti-involución, formando un llamado "fondo anti-involución". Sin embargo, como la implementación de políticas ha sido más lenta de lo esperado, esta prima se está desvaneciendo y los precios están volviendo a los fundamentos.