Tendencias recientes en el tipo de cambio del RMB
Fecha:2026-04-22
El tipo de cambio del RMB ha demostrado recientemente una fortaleza excepcional. El 21 de abril, el tipo de cambio en tierra del RMB (CNY) frente al dólar estadounidense tocó brevemente 6,8153, marcando un nuevo máximo no visto en más de tres años, desde marzo de 2023.
Los principales impulsores de esta última ronda de apreciación pueden atribuirse a la influencia combinada de dos factores principales: uno externo y otro interno.
Factores externos: un debilitamiento del dólar estadounidense y la tendencia de "desdolarización"
Presión sobre el índice del dólar estadounidense: la reciente disminución de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio ha disminuido la aversión al riesgo del mercado, lo que ha provocado una disminución de la demanda del dólar estadounidense como activo refugio. Al mismo tiempo, las expectativas generalizadas del mercado de que la Reserva Federal está a punto de entrar en un ciclo de reducción de tasas han provocado que el índice del dólar estadounidense caiga desde un máximo de 105 a principios de año a cerca de 98, un mínimo de tres años.
El aflojamiento del "petrodólar": Los conflictos geopolíticos han acelerado el proceso global de "desdolarización". Un evento histórico ocurrió en marzo de 2026, cuando la participación de los asentamientos denominados en RMB en el comercio de petróleo crudo entre Medio Oriente y China superó históricamente el 41%, superando al euro por primera vez.
Factores internos: fundamentos económicos de apoyo y entradas de capital
Datos económicos sólidos: en el primer trimestre de 2026, el PIB de China creció un 5,0% interanual, alcanzando el límite superior del rango objetivo para todo el año. Además, el valor total de las importaciones y exportaciones de bienes en el primer trimestre aumentó un 15% interanual, un nuevo máximo histórico, con un fuerte superávit comercial que proporciona un sólido apoyo para el RMB.
Realización de la demanda de liquidación de divisas: A medida que se apacieron las expectativas de apreciación del RMB, las empresas de exportación comenzaron a liquidar colectivamente sus depósitos acumulados en dólares estadounidenses, estimados entre $700 mil millones y $1 billón, en RMB. Esta "venta concentrada de dólares para recomprar RMB" reforzó aún más el tipo de cambio.
Aumento del atractivo de los activos del RMB: En medio de una mayor volatilidad en los mercados mundiales de capital, los activos denominados en RMB (como los bonos chinos) están atrayendo entradas sostenidas de capital internacional, impulsadas por sus atractivas valoraciones y su relativa estabilidad.
Con respecto a las tendencias futuras, numerosas instituciones internacionales importantes generalmente mantienen una perspectiva alcista sobre el RMB. Por ejemplo, JPMorgan Chase pronostica que el RMB probará el nivel de 6,70 en los próximos trimestres, mientras que Deutsche Bank y Bank of America han emitido pronósticos de fin de año que predicen que la moneda se apreciará a 6,7 y 6,8, respectivamente.
